Bayern 2

radioWissen Wertpapiere

Börsenkurve | Bild: picture-alliance/dpa

Freitag, 16.03.2012
09:05 bis 10:00 Uhr

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BAYERN 2

Marktplatz Börse
Wie kommt die Aktie zu ihrem Wert?

Neu verpackte Risiken
Welche Lehren zieht die Finanzmathematik aus der Krise

Studiogast: Hermann-Josef Tenhagen, Chefredakteur Finanztest

Das Kalenderblatt
16.3.1914
Chef von "Le Figaro" erschossen
Ausgewählte Beiträge als Podcast verfügbar

Marktplatz Börse – Wie kommt die Aktie zu ihrem Wert?
Von Stefan Schmid
An den Börsen sind seit einigen Jahren extreme Kurskapriolen zu beobachten. Die Kurse großer Aktiengesellschaften können an einem Tag um mehr als 10 Prozent steigen oder fallen, manchmal nur wegen eines vagen Gerüchts. Denn an der Börse wird nicht die Gegenwart gehandelt, sondern die Zukunft. Die Aktienkurse ergeben sich zwar aus dem Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage. Aber die Käufer und Verkäufer orientieren sich meist an Hoffnungswerten wie Gewinnerwartungen, Konjunkturprognosen oder Übernahmespekulationen. Auch psychologische Faktoren spielen eine große Rolle, etwa der sogenannte „Herdentrieb“, bei dem alle Anleger blind dem Markttrend folgen ohne zu prüfen, ob die Richtung stimmt. Stefan Schmid erklärt, wie die Preisbildung an der Börse funktioniert.

Neu verpackte Risiken – Welche Lehren zieht die Finanzmathematik aus der Krise
Von Agnes Handwerk
Bis zu dem abrupten Absturz der Finanzmärkte 2007 schien es so, als ließen sich mit komplexen mathematischen Modellen, die in Forschungslaboren von Universitäten entstanden, die Finanzrisiken beherrschen. Zwar gab es aus den Reihen von Wissenschaftlern Stimmen, die auf die Grenzen der Modelle hinwiesen. Aber als die Banken und Anleger noch viel Geld mit Finanzinnovationen verdienten, drangen ihre Warnungen vor den Modellen nicht durch. Die Realität hat die Modelle jedocheingeholt. Im Nachhinein kann niemand mehr das blinde Vertrauen auf die komplexen Konstrukte erklären, die den Einfluss menschlichen Handelns so stark formalisiert haben, dass sie die realen Risiken nicht mehr erfassen konnten. Dennoch geht der Handel mit Wertpapieren, die auf diesen überholten Modellen basieren, weiter. Das Verhältnis zwischen Forschung und Anwendung neu zu überdenken, ist eine der Herausforderungen für die Finanzmathematik. Sie tut sich schwer damit - auch mit der Frage nach der Verantwortung für die Folgen ihrer Forschung.

Redaktion: Nicole Ruchlak
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